炒股技巧：三四法則獲取高利潤

　　當(dāng)年國美其實(shí)與蘇寧一道,首先是選擇在A股市場進(jìn)行IPO的,但是其獨(dú)特的業(yè)務(wù)模式及財(cái)務(wù)狀況,使國美與蘇寧都面臨著無法通過審批并上市的局面。于是國美選擇了去香港買殼,而蘇寧也是跌跌撞撞,經(jīng)過一番周折才以較低的價(jià)格在A股市場IPO。類似的企業(yè)還有更早的娃哈哈。

　　為什么要提這些上市的故事呢?因?yàn)檫@關(guān)乎怎樣才能從股市中獲取較高利潤的問題。如果對(duì)近十年A股所有股票的收益率進(jìn)行統(tǒng)計(jì),我們會(huì)發(fā)現(xiàn)如果不考慮重組及明顯較貴的股票,最好的五只股票依次是中集集團(tuán)、伊利股份、云南白藥、萬科和第一食品。其中只有伊利股份上市不滿10年,但流通股價(jià)上漲近9倍。這五個(gè)公司中有四個(gè)屬于消費(fèi)領(lǐng)域,而中集集團(tuán)則是全球貨柜制造行業(yè)第一。這個(gè)統(tǒng)計(jì)結(jié)果并不偶然的,它說明盡管內(nèi)地市場還不成熟dwzrufcoy.cn,但投資獲利的規(guī)律是與所有市場是一致的;其次它說明能夠不斷成長的公司要么是成為全球領(lǐng)先的企業(yè),要么是依托國內(nèi)市場的終端消費(fèi)型龍頭企業(yè),而上文幾個(gè)沒有在內(nèi)地上市的公司都在這個(gè)范圍之內(nèi)。非常遺憾,內(nèi)地上市公司(不包括重組)上市后漲幅超過5倍的公司也只有這五只。

　　資本密集型企業(yè)的問題在于：一、容易造成產(chǎn)能過剩從而失去利潤;二、產(chǎn)品差異化不足,導(dǎo)致低毛利,除非像零售業(yè)這樣可以通過銷售額的大幅增加來彌補(bǔ)。消費(fèi)類企業(yè)則沒有上述問題,因此行業(yè)內(nèi)最好的企業(yè)一定能給投資者帶來長期的高收益,它們也是一般投資者最好的投資選擇之一。這類企業(yè)不僅包括食品、日用消費(fèi)品,還包括面對(duì)終端消費(fèi)者的零售、餐飲、網(wǎng)絡(luò)、金融服務(wù)等行業(yè)。

　　上世紀(jì)八十年代,有幾個(gè)研究商業(yè)的學(xué)者發(fā)現(xiàn),一般成熟而穩(wěn)定的行業(yè)有一個(gè)特征,那就是啞鈴型結(jié)構(gòu),有三到四家領(lǐng)先的企業(yè)及一群小企業(yè)。而行業(yè)排名第一的企業(yè)所占市場份額大約在30%到40%。后來這幾個(gè)學(xué)者把這個(gè)規(guī)律稱為“三四法則”。國內(nèi)的消費(fèi)品如各種酒類、水飲料、乳業(yè)、電器零售等行業(yè)正面臨形成穩(wěn)定結(jié)構(gòu)的階段,盡管這類企業(yè)中已有部分股票為投資者帶來了較高的回報(bào),但投資者可以繼續(xù)觀察,5年甚至10年之后,這類公司是否還可以為大家?guī)�來較高的收益。