產(chǎn)品結(jié)構(gòu)均衡：2013 年公司飼料銷量179 萬噸，豬料/禽料/反芻料/水產(chǎn)料銷量分別占38%/37%/18%/6%，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)均衡。此外，由于東北糧食資源豐富，公司預混料、濃縮料收入占比（2013 年：36%）高于行業(yè)平均，使得其毛利率水平領先行業(yè)。

　　銷售團隊給力：公司銷售團隊僅有千余人，對應人均飼料銷量居于行業(yè)最前列。對于小型養(yǎng)殖戶公司采取一對一的營銷方式，而對于大中型養(yǎng)殖場則提供全面系統(tǒng)且專業(yè)化的經(jīng)營改進方案，以增強客戶黏性。

　　擁有國際視野與技術優(yōu)勢：2006 年公司接受德赫斯集團成為公司股東（德赫斯是荷蘭最大私人飼料企業(yè)集團，13 年全球銷量達450萬噸，全球排名前20），德赫斯每年會為公司提供500 小時有關銷售、技術管理等方面的支持。

　　未來增長驅(qū)動力主要來自：1）規(guī)�；�養(yǎng)殖帶來對專業(yè)化飼料產(chǎn)品需求的提升；2）公司通過產(chǎn)品與服務創(chuàng)新繼續(xù)搶占中小企業(yè)市場份額；3）兼并收購等。

　　募投項目將提升公司產(chǎn)能23%：公司擬發(fā)行不超過8000 萬股，募集4.25 億元用于6 個飼料生產(chǎn)項目建設。募投項目建成后，公司飼料產(chǎn)能將由318 萬噸增長23%至391 萬噸。

　　盈利預測與合理估值：預計公司14/15 年收入增長21%/22%；凈利潤同比增長17%/26%至2.05/2.57 億元。參考A 股可比公司估值與公司未來增長情況，預計上市后公司合理估值對應2014 年市盈率在18~23 倍。

（南方財富網(wǎng)數(shù)據(jù)頻道）