12月28日，杭州螢石網絡股份有限公司（以下簡稱：螢石網絡）于科創(chuàng)板上市，其發(fā)行定價28.77元/股，對應的市盈率為40.8倍（可比上市公司平均市盈率為32.81倍），募資凈額約31.21億元。

　　盤面上，N螢石（688475.SH）平開，截至發(fā)稿股價報26.35元，較發(fā)行價下跌8.4%，最新總市值約148億元。

　　螢石網絡成立于2015年，由�？低�視100%出資設立。截至2022年6月30日，公司的控股股東為�？低�視，其持有公司60%股份，電科集團合計持有�？低�視40.46%的股份，間接控制公司60%股份，為公司的實際控制人。

　　螢石網絡是一家智能家居服務商及物聯網云平臺提供商，截至2022年6月末，螢石物聯云平臺接入IoT設備數超過1.82億臺，螢石物聯云平臺用戶數量突破1億名， 月活躍用戶近4000萬名，“螢石云視頻”應用中的平均月付費用戶數量超過170萬名，開放平臺注冊的境內外行業(yè)客戶近24萬名。

　　2019年至2022年1-6月各報告期，公司的營業(yè)收入分別為23.64億元、30.79億元、42.38億元和20.91億元，相應的歸母凈利潤分別為2.11億元、3.26億元、4.51億元和1.52億元，主營業(yè)務毛利率分別為33.81%、35.03%、35.14%和35.50%，與可比上市公司的毛利率水平較為接近。

　　報告期內，公司收入分產品結構整體保持穩(wěn)定，其中智能家居產品收入占比保持在84%-88%，物聯網云平臺服務收入占比保持在11%-15%，2020年公司軟件收入減少后，物聯網云平臺服務收入和智能家居產品收入占比均略有上升。

　　值得注意的是，螢石網絡的關聯交易規(guī)模較大。報告期內，公司向關聯方采購材料、商品的金額分別為18.32億元、3.47億元、2.62億元和8775.99萬元，占各期采購物料總額比例分別為 99.57%、17.34%、9.34%和9.63%；公司向關聯方采購勞務的金額分別為5722.90萬元、5721.12萬元、5506.49萬元和3010.37萬元；報告期內，公司向關聯方銷售商品/提供勞務的金額分別為 2.15億元、5.24億元、5.27億元和2.81億元，占各期營業(yè)收入比例分別為9.10%、17.03%、12.44%和13.44%。

　　公司使用的部分信息系統(tǒng)亦為�？低�視的信息系統(tǒng)，公司與海康威視及其控制的企業(yè)存在關聯交易金額較大的情況。若未來關聯交易未能履行相關決策和批準程序或不能嚴格按照公允價格執(zhí)行，或�？低�視無法繼續(xù)提供上述服務或商品，將可能影響公司的正常生產經營活動，從而損害公司和股東的利益。