喜悅智行是最近申購上市的新股，喜悅智行大家知道中簽率有多少嗎？營收增長緩慢，利潤率不高，且呈下滑之勢，沒有成長性。

　　喜悅智行301198

　　據(jù)交易所公告，喜悅智行公布網(wǎng)上申購情況及中簽率，本次網(wǎng)上定價發(fā)行有效申購戶數(shù)為13，696，057戶，有效申購股數(shù)為78，166，762，500股�；負軝C制啟動后，網(wǎng)下最終發(fā)行數(shù)量為12，875，000股，占扣除戰(zhàn)略配售數(shù)量后發(fā)行數(shù)量的51.50%，網(wǎng)上最終發(fā)行數(shù)量為12，125，000股，占扣除戰(zhàn)略配售數(shù)量后發(fā)行數(shù)量的48.50%。回撥后本次網(wǎng)上發(fā)行中簽率為0.0155117081%，有效申購倍數(shù)為6，446.74330倍。

　　喜悅智行值得申購嗎？

　　第一，加分項：發(fā)行價21.76元，發(fā)行市盈率39.23倍。雖然發(fā)行市盈率有點高，但這樣的發(fā)行價，目前還沒有破發(fā)的先例。

　　第二，加分項：概念豐富，有循環(huán)經濟概念，環(huán)保概念，也有新能源汽車概念。公司是一家專業(yè)提供定制化可循環(huán)塑料包裝整體解決方案的服務商，一方面，隨著國家大力倡導“綠色包裝”產品及服務，低碳環(huán)保理念逐漸成為社會主旋律，環(huán)保型可循環(huán)塑料包裝材料及產品將逐漸取代一次性包裝產品，在包裝領域中占有率逐步上升，應用范圍逐步擴大，因此公司擁有環(huán)保概念。

　　另一方面，除燃油車外，公司還專門給新能源汽車控制器總成系統(tǒng)零部件包裝，雖有點蹭新能源汽車概念熱點的意味，但現(xiàn)在的市場不都是沾邊就炒嗎。

　　第三，減分項：營收增長緩慢，利潤率不高，且呈下滑之勢，沒有成長性。2017年-2020年底，公司的營收分別為25，200.00萬元、32，000.00萬元、23，600.00萬元、26，800.00萬元，2017-2020年的年均復合增長率為1.55%;歸母凈利潤分別為3，726.01萬元、6，607.44萬元、5，294.84萬元、5，882.35萬元;2017-2020年的年均復合增長率為12.09%。

　　第四，減分項：行業(yè)競爭激烈，可比公司表現(xiàn)平平。包裝行業(yè)市場化充分，競爭激烈�？杀裙�司中，美盈森近年來業(yè)績滑坡，以至于公司竟然跨界搞大健康產業(yè)，說明包裝行業(yè)日子不好過;天秦裝備除了包裝外，還涉及裝備零部件，所以業(yè)績平穩(wěn)，但也沒有任何成長性。

　　第五，減分項：公司應收賬款高企，應收賬款與存貨周轉率低于同行均值，業(yè)績容易爆雷。

　　2017年末-2019年末及2020年6月30日，公司的應收賬款余額分別為1.09億元、1.55億元、0.98億元和0.99億元，占營業(yè)收入的比例分別為43.20%、48.38%、41.54%和100.67%。對此公司稱主要原因系汽車零部件包裝訂單量下降，致使公司當期營業(yè)收入降幅大于應收賬款降幅，應收賬款周轉率隨之下降。同時，與可比同行對比，喜悅智行的應收賬款周轉率低于同行均值，特別是2019年喜悅智行的應收賬款周轉率還不及同行均值的二分之一。未來若因社會經濟環(huán)境惡化、客戶經營不善進而導致財務狀況惡化等情形出現(xiàn)，可能導致公司應收賬款無法收回，業(yè)績會突然爆雷。

　　第六，綜合評估：公司上市之初肯定會被炒作，但考慮到公司行業(yè)競爭激烈，毛利率下降，應收賬款高企，上市之初逢高拋售。長周期看，公司沒有投資價值。