百潤(rùn)轉(zhuǎn)債，債項(xiàng)評(píng)級(jí)AA，股轉(zhuǎn)價(jià)66.89，截止至 9月28日，正股價(jià)格70.70元，股轉(zhuǎn)價(jià)值為105.696，股轉(zhuǎn)價(jià)值較高。

　　發(fā)行條款

　　利息和贖回價(jià)：第一年0.30%，第二年0.50%，第三年1.00%，第四年1.50%，第五年1.80%，第六年2.00%，贖回價(jià)：110元。

　　強(qiáng)贖條件：轉(zhuǎn)股期內(nèi)，正股連續(xù)30個(gè)交易日中，至少有15交易日的收盤(pán)價(jià)不低于轉(zhuǎn)股價(jià)的130%。

　　轉(zhuǎn)股價(jià)下修條件：存續(xù)期間，正股連續(xù)30交易日中，至少有15個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)低于轉(zhuǎn)股價(jià)的85%。下修轉(zhuǎn)股價(jià)無(wú)凈資產(chǎn)限制。

　　回售條件：到期最后2個(gè)計(jì)息年度內(nèi)，正股任何連續(xù)30個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)的70%。回售價(jià)為面值加當(dāng)期利息。

　　公司簡(jiǎn)介

　　上海百潤(rùn)投資控股集團(tuán)股份有限公司目前主營(yíng)業(yè)務(wù)包括香精香料業(yè)務(wù)和預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)，同屬上市公司平臺(tái)的香精香料業(yè)務(wù)和預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)，具有良好的協(xié)同效應(yīng)，香精香料和預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)在基礎(chǔ)技術(shù)研究、新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、供應(yīng)鏈管理等方面共享資源、協(xié)同增效，共同提升雙品牌知名度和市場(chǎng)占有率，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，提升公司整體價(jià)值。

　　公司成立于1997年，上市時(shí)間2011年3月。目前公司市值530.1億，當(dāng)前TTM市盈率PE76.58，市凈率PB15.98。

　　公司近5年凈資產(chǎn)收益率ROE均值為8.40%、毛利率近5年均值為69.25%，盈利能力較強(qiáng);近5年自由現(xiàn)金均值為0.33億，現(xiàn)金留存能力尚可;凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率近5年均值為-32.98%，主要受前幾年拖累所致，2019、2020年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率同比為142.67%、78.31%成長(zhǎng)能力很強(qiáng);近5年公司有息負(fù)債均值6.98%，最新季報(bào)顯示有息負(fù)債0，償債壓力很小。

　　公司基本面比較好，主營(yíng)產(chǎn)品為細(xì)分市場(chǎng)，成長(zhǎng)空間具有比較大的想象力。

　　申購(gòu)建議

　　百潤(rùn)轉(zhuǎn)債的正股是百潤(rùn)股份，百潤(rùn)股份主營(yíng)業(yè)務(wù)為預(yù)調(diào)雞尾酒和酒精香料的研發(fā)，生產(chǎn)和銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，大眾認(rèn)識(shí)度比較高的應(yīng)該是RIO雞尾酒。

　　從公司近幾年的業(yè)績(jī)來(lái)看，近幾年業(yè)績(jī)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，毛利率較高，現(xiàn)金流尚可，整體來(lái)看基本面良好。