維遠股份（730955）：發(fā)行價29.56元/股，有機化學新材料產品的研發(fā)、生產與銷售，主要包括苯酚、丙酮、雙酚A、聚碳酸酯和異丙醇。

　　公司簡介

　　維遠股份是國內最大的苯酚、丙酮生產企業(yè)，公司與美國 KBR、美國 Badger、日本旭化成、日本宇部興產、美國 Lummus 等國際 著名企業(yè)合作，引進其國際領先的工藝技術。公司已建成投產 35 萬噸/年苯酚丙酮、24 萬噸/年雙酚 A 和 13 萬噸/年非光氣法聚碳酸酯產能，是國內首家擁有“苯酚、丙酮—雙酚 A—聚碳酸酯”全產品、全產業(yè)鏈的企業(yè)，生產裝置合理布置于同一個廠區(qū)，創(chuàng)造了產業(yè)鏈完整、產品豐富、低成本的競爭優(yōu)勢。公司通過打造和完善一體化的“苯酚、丙酮—雙酚 A—聚碳酸酯”產業(yè)鏈，充分發(fā) 掘和抓住產業(yè)鏈市場機遇，形成產業(yè)鏈相加、價值鏈相乘、供應鏈相通“三鏈重構”模式， 構筑起“特色突出、鏈條完備、品牌集聚、國內一流”的產業(yè)格局，走出了一條“長鏈條、 短流程、高端化、高附加值、頂端整合”的特色發(fā)展道路。2020年公司苯酚國內市場占有率為12.41%;丙酮國內市場占有率為13.14%;雙酚 A國內市場占有率為15.94%;聚碳酸酯國內市場占有率為12.69%。

　　行業(yè)分析

　　1、苯酚市場供求情況

　�。�1）苯酚的供給情況

　　2013-2016 年我國苯酚產能增速較快，2013 年產能僅為 164.0 萬噸/年， 2016 年產能增長至 252.0 萬噸/年;2016-2019 年產能增速放緩，2019 年產能增長至 264.5 萬噸/年。

　　在產能集中投放期已過、產能增速放緩的情況下，國內苯酚開工率已達較高水平，2016 年行業(yè)開工率為 68.5%，2019 年已增長至 98.3%左右。

　　（2）苯酚的需求情況

　　苯酚的需求情況苯酚下游主要為雙酚 A 及酚醛樹脂。苯酚主要用來生產雙酚 A 及酚醛樹脂，此外還用于生產環(huán)己酮、水楊酸、壬基酚、烷基酚等。在國內，雙酚 A 為苯酚最大的消費領域，其次是酚醛樹脂，分別占比 46%以及 40%。

　　根據數(shù)據，2013 年以來我國苯酚表觀消費量一直呈現(xiàn)穩(wěn)步增長趨勢，2013年表觀消費量為 152.0 萬噸，2019 年增長至 306.1 萬噸，復合增長率為 12.4%。

　　2019 年我國進口苯酚 46.4 萬噸，較 2018 年的 41.9 萬噸有所增長。2015 年苯酚進口依存度不足 10%，達到近年來最低點;自 2016 年起，我國苯酚的進口依存度持續(xù)增長，截至 2019 年已上升至 15%左右，依然存在一定進口替代空間。

　　2、丙酮市場供求情況

　　（1）丙酮的供給情況

　　2012-2015 年是我國丙酮產能的集中投放期，丙酮產能從 2012 年的 79.4 萬噸快速增長至 2015 年的 151.5 萬噸，接近翻倍;在此期間，因為大量新增產能投產時間的，名義開工率保持相對穩(wěn)定，甚至略有下滑。