【銅】

　　邏輯：

　　國內(nèi)宏觀預(yù)期消化后，銅價(jià)迎來回調(diào)，疊加美元強(qiáng)勢，銅價(jià)承壓。短期美元指數(shù)大幅反彈，進(jìn)而抑制銅價(jià);3月2日電解銅社庫為31.42萬噸，較2月27日去庫0.57萬噸，累庫放緩給予銅價(jià)支撐。

　　我們認(rèn)為中長期海外美元指數(shù)回落，國內(nèi)宏觀回暖仍將推動銅價(jià)上行，在有色板塊中銅可作為多配以對沖宏觀擾動。

　　【鋅】

　　日內(nèi)觀點(diǎn)：震蕩偏弱

　　中期觀點(diǎn)：上漲

　　邏輯：

　　短期國內(nèi)宏觀回暖，疊加鋅錠去庫推動鋅價(jià)觸底反彈;美元指數(shù)強(qiáng)勢壓制鋅價(jià)。3月2日鋅錠社庫為17.43萬噸，較2月27日去庫0.12萬噸，短期累庫放緩，對鋅價(jià)有一定支撐。疊加國內(nèi)宏觀預(yù)期回暖，產(chǎn)業(yè)上節(jié)后下游開工已恢復(fù)，短期需求超預(yù)期，刺激鋅價(jià)反彈。

　　短期主力期價(jià)跌破23000一線后，大幅反彈，空頭了結(jié)離場，技術(shù)上可將其視為假突破，23000一線支撐仍有效，可逢低做多。

　　【鎳】

　　日內(nèi)觀點(diǎn)：下跌

　　中期觀點(diǎn)：下跌

　　邏輯：

　　2月以來鎳價(jià)下跌，伴隨多頭資金不斷的流出，行情逐漸從低庫存高升水的多頭控盤向長期鎳元素過剩的空頭控盤。

　　俄鎳巨頭宣布對我國出口的鎳將以人民幣計(jì)價(jià)，現(xiàn)貨價(jià)格定價(jià)方式為上期所和倫敦金屬交易所的混合價(jià)格。這很大程度上削弱了倫鎳的定價(jià)權(quán)，并增強(qiáng)鎳期價(jià)的流動性，推動鎳價(jià)回歸基本面。

　　此外，人民幣定價(jià)還有利于國內(nèi)純鎳進(jìn)口量的上升，短期供應(yīng)端上升預(yù)期壓制鎳價(jià)。鎳現(xiàn)貨以及03合約當(dāng)前已跌穿前期20萬一線的支撐位，短期下挫動能較強(qiáng)，反彈可在19萬一線加空。