【利多因素】

　　預(yù)計(jì)天然橡膠國(guó)內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)降雨量環(huán)比縮減，對(duì)割膠影響家減弱。其中泰國(guó)大部分區(qū)降雨量處于中偏高狀態(tài)，柬埔寨、老撾、越南南部降雨量也減少至中高位，整個(gè)東南亞區(qū)域降雨量減少，對(duì)割膠工作影響減弱。

　　截至2022年07月10日，中國(guó)天然橡膠社會(huì)庫(kù)存98.18萬(wàn)噸，較上期縮減0.5萬(wàn)噸，環(huán)比跌幅0.51%，連續(xù)兩周降速去庫(kù)，較去年同期縮減6.26萬(wàn)噸，同比跌幅5.99%，跌幅持續(xù)收窄。

　　深淺色膠庫(kù)存差5.01萬(wàn)噸，較上周增加0.79萬(wàn)噸，增幅18.64%，小幅擴(kuò)大，較去年同期的庫(kù)存差縮減18.28萬(wàn)噸，跌幅78.49%。

　　需求方面，本周中國(guó)半鋼胎樣本企業(yè)開工率為67.55%，環(huán)比+1.14%，同比+7.57%。周內(nèi)半鋼胎樣本企業(yè)開工率小幅上漲，部分企業(yè)個(gè)別內(nèi)銷規(guī)格缺貨，加之外貿(mào)訂單支撐，開工積極性尚可，開工小幅抬升。

　　全鋼胎樣本企業(yè)開工率為60.91%，環(huán)比+1.77%，同比-2.54%。周內(nèi)全鋼胎樣本企業(yè)開工率上調(diào)，主要是月初檢修企業(yè)開工逐步恢復(fù)，帶動(dòng)開工上行。但隨著上月遺留訂單逐步交付，企業(yè)出貨放緩，部分企業(yè)為控制庫(kù)存，開工提升幅度有限。

　　【利空因素】

　　泰國(guó)多地暴雨支撐原料價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，增加原料短期下滑阻力。泰國(guó)原料自6月份開始上量較快，國(guó)際需求維持相對(duì)良好，但是趨勢(shì)性走弱預(yù)期增強(qiáng)，后期分流到中國(guó)數(shù)量將有所增加，增量落地消化之后，需要關(guān)注開割以來(lái)的產(chǎn)量同比和原料端成本支撐情況。

　　需求方面，下周期輪胎樣本企業(yè)開工率或存小幅走低預(yù)期。聽聞月中個(gè)別半鋼胎樣本企業(yè)存檢修計(jì)劃，另外庫(kù)存高位壓力下，部分全鋼胎企業(yè)主動(dòng)控制排產(chǎn)，進(jìn)而對(duì)半鋼胎及全鋼胎樣本開工形成一定拖拽。

　　國(guó)內(nèi)公共衛(wèi)生事件反復(fù)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)受阻，需求恢復(fù)有所放緩，輪胎廠高成品庫(kù)存和年中淡季背景下，短期開工環(huán)比回落，對(duì)天然橡膠需求壓力增大。

　　【品種觀點(diǎn)】

　　外圍宏觀利空，國(guó)內(nèi)外產(chǎn)區(qū)大幅上量，下游需求端高成品庫(kù)存在淡季未能得到有效緩解，基本面支撐偏弱的情況下，預(yù)計(jì)短期膠價(jià)超跌反彈后仍存下行風(fēng)險(xiǎn)。