錳硅是由錳、硅、鐵等元素經(jīng)過加工合成的鐵合金，其價格就會受錳、鐵、硅等原料價格的影響。原材料價格上漲，合成錳硅的成本就會增加，那么錳硅的價格也會跟著上漲。

　　影響錳硅期貨合約價格變動的主要因素有以下幾點。

　　1、宏觀經(jīng)濟走勢

　　錳硅和硅鐵作為重要的鋼鐵行業(yè)原料，宏觀經(jīng)濟走勢必然影響鋼鐵行業(yè)對于二者的需求，進而對鐵合金價格產(chǎn)生影響。例如2018年四季度，隨著貿(mào)易爭端的逐步發(fā)酵，對未來宏觀經(jīng)濟的悲觀預(yù)期導(dǎo)致錳硅和硅鐵價格在短期內(nèi)就出現(xiàn)了較大幅度的下跌。而2021年鐵合金價格的震蕩上行，除了本身行業(yè)能耗雙控的影響，更大的背景是在全球流動性充裕，國際大宗商品市場價格整體上移的背景下進行的。

　　2、鋼鐵行業(yè)利潤

　　錳硅和硅鐵絕大多數(shù)需求都來自于下游鋼鐵行業(yè)，鋼材的利潤情況會直接影響鋼廠開工情況，進而對鐵合金價格產(chǎn)生影響。特別是鋼鐵企業(yè)每月招標(biāo)采購是國內(nèi)鐵合金主要的定價模式，鋼鐵企業(yè)在鐵合金市場上占據(jù)主導(dǎo)地位，鐵合金行業(yè)產(chǎn)能過剩、企業(yè)數(shù)量較多，往往是被迫接受鋼鐵企業(yè)鎖定的價格。而鋼廠對于錳硅和硅鐵的出價意愿受鋼材利潤的直接影響。

　　3、需求階段性變動

　　除了鋼材利潤的變化導(dǎo)致鐵合金需求的系統(tǒng)性變動外，定價機制和生產(chǎn)季節(jié)性因素也會影響鋼廠對于錳硅和硅鐵的需求。在定價機制上，由于鋼鐵企業(yè)實行每月特定時間集中采購，導(dǎo)致在非采購時段需求下降，價格會受到短期波動的影響。而鋼廠自身的生產(chǎn)季節(jié)性同樣會導(dǎo)致需求的起伏，例如在傳統(tǒng)春節(jié)期間鋼廠一般會選擇集中補庫從而在短期內(nèi)提高對鐵合金的需求，而近年來采暖季對于鋼廠的常態(tài)化限產(chǎn)也導(dǎo)致在冬季對原料需求會有明顯的下滑。

　　4、自身成本價格

　　錳硅是由錳、硅、鐵等元素經(jīng)過加工合成的鐵合金，其價格就會受錳、鐵、硅等原料價格的影響。原材料價格上漲，合成錳硅的成本就會增加，那么錳硅的價格也會跟著上漲。

　　由于錳硅和硅鐵在產(chǎn)業(yè)鏈上處于相對弱勢地位，且產(chǎn)量變動較為迅速，一般情況下維持中低利潤水平，自身成本的變動對價格產(chǎn)生影響。其中，錳硅和硅鐵的成本構(gòu)成具備一定的差異。其中錳硅最主要的成本為錳礦成本，占比約為50%-60%，而硅鐵最主要的成本為電力成本，占比約在50%左右，而原材料成本占比較小。

　　由于電力成本波動較小，一般情況下，錳礦價格波動較大，導(dǎo)致了錳硅成本波動性遠高于硅鐵。實際上，近幾年來隨著鐵合金行業(yè)冶煉-回收-綜合利用的一體化循環(huán)經(jīng)濟模式的推廣，通過尾氣發(fā)電，廢渣再利用等流程再造能有效降低成本，提高鐵合金冶煉的綜合效益，使鐵合金行業(yè)能降耗增效，實現(xiàn)更多價值。

　　5、進出口

　　錳硅和硅鐵作為典型的“兩高一資”行業(yè)，在出口上受到抑制。目前錳硅和硅鐵出口關(guān)稅分別為20%和25%，導(dǎo)致錳硅幾乎沒有出口，硅鐵少量出口。從全球范圍內(nèi)看，我國硅鐵價格處于洼地且短時間內(nèi)較難替代，出口發(fā)生改變，可能會對硅鐵需求產(chǎn)生較為重要的影響。