期權(quán)權(quán)利金

　　期權(quán)是一種純粹的權(quán)利，不負(fù)有相應(yīng)的義務(wù)。權(quán)利金，即期權(quán)價格，指的是期權(quán)交易雙方在進(jìn)行交易時，由買方向賣方支付的購買該項(xiàng)權(quán)利的金額。期權(quán)價格通常是期權(quán)交易雙方在交易所內(nèi)通過競價方式達(dá)成的，它由內(nèi)涵價值和時間價值兩部分構(gòu)成，即：期權(quán)價格=內(nèi)涵價值+時間價值

　　一、內(nèi)涵價值（Intrinsic Value）

　　內(nèi)涵價值是指立即執(zhí)行期權(quán)合約時可獲取的利潤。如果立即執(zhí)行期權(quán)不能產(chǎn)生正的期權(quán)價值，則內(nèi)涵價值為零。因此，期權(quán)的內(nèi)涵價值就是下列兩者中較大的一個：（1） 期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)的量 （2） 零

　　我們知道，依據(jù)標(biāo)的物價格與期權(quán)執(zhí)行價格之間的關(guān)系，期權(quán)可分為實(shí)值期權(quán)，平值期權(quán)和虛值期權(quán)。顯然， 實(shí)值期權(quán)的內(nèi)涵價值大于零，平值期權(quán)的內(nèi)涵價值等于零，虛值期權(quán)的內(nèi)涵價值也為零。

　　二、時間價值（Time Value）

　　時間價值是指期權(quán)到期前，權(quán)利金超過內(nèi)涵價值的部份。從數(shù)量上講，等于期權(quán)權(quán)利金減去內(nèi)涵價值。

　　時間價值是期貨價格預(yù)期價格變動對期權(quán)價格變動的一種金錢上的度量。一般來說，在其它條件一定的情況下，到期時間越長，期權(quán)的時間價值就越大。因?yàn)槠跈?quán)到期時間越長，標(biāo)的物價格對于期權(quán)買方來說有利變動的可能性越大。同樣，對于期權(quán)賣方來講，他只有義務(wù)而沒有權(quán)利，因而到期時間越長，期權(quán)被履約的可能性也就越大，即期權(quán)賣方的風(fēng)險越大，當(dāng)然要求更多的時間價值。此時，期權(quán)買方也愿意支付更多的時間價值來購買期權(quán)以享受其帶來的好處。

　　隨著到期日的臨近，期權(quán)的時間價值將逐漸衰減，并且一般情況下，衰減速度將不斷加大，因?yàn)榇藭r標(biāo)的物價格對期權(quán)價格的有利變動的可能性越來越小，即期權(quán)很難從虛值向?qū)嵵捣较蜣D(zhuǎn)化，而實(shí)值期權(quán)的實(shí)值程度也很難再加深。在到期日，期權(quán)就不再具有任何時間價值。值得一提的是，平值期權(quán)的時間價值最大，因?yàn)闃?biāo)的物價格的微小變動就可將它轉(zhuǎn)化為實(shí)值或虛值期權(quán)，這種期權(quán)的投機(jī)性也最大，交易最活躍。

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