PTA：

　　1、基本面：近期油價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行。PX方面，近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局持續(xù)，新裝置投產(chǎn)預(yù)期不斷增強(qiáng)，PX價(jià)格走勢(shì)偏弱。PTA方面，PX供應(yīng)量對(duì)PTA產(chǎn)量造成壓制，裝置檢修進(jìn)一步明朗，后期供需延續(xù)偏緊，加工費(fèi)下方有支撐。

　　聚酯及下游方面，受限電影響的裝置陸續(xù)恢復(fù)中，聚酯負(fù)荷適度抬升，終端加彈、織造環(huán)節(jié)開(kāi)工率環(huán)比回升，聚酯工廠庫(kù)存壓力仍然明顯。

　　2、基差：現(xiàn)貨6265，01合約基差599，盤(pán)面貼水。

　　3、庫(kù)存：PTA工廠庫(kù)存4.49天，環(huán)比增加0.4天。

　　4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)走平，收盤(pán)價(jià)收于20日均線(xiàn)之上。

　　5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多增。

　　6、預(yù)期：聚酯端仍舊表現(xiàn)為弱恢復(fù)狀態(tài)，但隨著南方地區(qū)高溫天氣緩解，市場(chǎng)對(duì)于終端恢復(fù)抱有明顯期待，在成本端上行的背景下，PTA維持偏強(qiáng)運(yùn)行。TA2301：短期關(guān)注5750阻力位。

　　MEG：

　　1、基本面：各主流工藝路線(xiàn)利潤(rùn)處于低位，乙二醇長(zhǎng)時(shí)間處于虧損，22日CCF口徑庫(kù)存為111.3萬(wàn)噸，環(huán)比減少8.4萬(wàn)噸，港口庫(kù)存大幅去化。近期油價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，場(chǎng)內(nèi)可流轉(zhuǎn)現(xiàn)貨收縮相對(duì)緩慢，下游呈弱改善局面。

　　2、基差：現(xiàn)貨4020，01合約基差-25，盤(pán)面升水。

　　3、庫(kù)存：華東地區(qū)合計(jì)庫(kù)存107.8萬(wàn)噸，環(huán)比減少4.25萬(wàn)噸。

　　4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)向下，收盤(pán)價(jià)收于20日均線(xiàn)之下。

　　5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空增。

　　6、預(yù)期：低位刺激下供應(yīng)端加速收縮特別是煤化工裝置，8月整體呈現(xiàn)階段性去庫(kù)，9-10月修復(fù)至緊平衡水平，同時(shí)低價(jià)運(yùn)行過(guò)程中部分裝置重啟效率將降低。

　　中長(zhǎng)線(xiàn)來(lái)看高庫(kù)存仍然是壓制價(jià)格的核心因素。下游聚酯端恢復(fù)受阻，疫情與限電因素對(duì)于江浙終端開(kāi)工有所影響，隨著南方地區(qū)高溫天氣緩解，預(yù)計(jì)限電因素將逐步褪去，屆時(shí)終端迎來(lái)好轉(zhuǎn)。

　　乙二醇供需結(jié)構(gòu)修復(fù)中，供應(yīng)快速收縮下整體基本面邊際好轉(zhuǎn)，估值偏低，預(yù)計(jì)短期維持筑底運(yùn)行。

　　EG2301：短期關(guān)注3950支撐位

　　利多：

　　1、聚酯原料端PTA與MEG負(fù)荷偏低，短期供應(yīng)相對(duì)低位。

　　2、旺季時(shí)間窗口臨近，南方高溫天氣逐步緩解，需求端呈現(xiàn)弱改善格局。

　　3、油價(jià)短期迎來(lái)明顯反彈。

　　利空：

　　1、聚酯及終端環(huán)節(jié)表現(xiàn)疲軟，庫(kù)存壓力明顯。

　　2、四季度原料端投產(chǎn)壓力較大。

　　當(dāng)前主要邏輯：低加工費(fèi)下成本因素占據(jù)主導(dǎo)地位。

　　主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：

　　1、成本端油價(jià)波動(dòng)劇烈。

　　2、終端需求恢復(fù)不及預(yù)期。