【基本面情況】

　　供給端，國內(nèi)新棉加工接近尾聲。巴西棉種植接近尾聲。新一季美棉面積大幅下滑。

　　消費(fèi)端，美棉出口銷售周環(huán)比減少，對中國銷售減少，裝運(yùn)周環(huán)比減少。國內(nèi)新棉銷售周環(huán)比增加。紡企開機(jī)率周環(huán)比增加。

　　庫存端，保稅區(qū)棉花庫存周環(huán)比減少，全國商業(yè)庫存周環(huán)比增加(新疆庫存減少，內(nèi)地庫存增加)。紡企棉花原料庫存增加，紗線庫存周環(huán)比增加。坯布庫存高位。

　　價(jià)差方面，內(nèi)外倒掛，價(jià)差減少。即期純棉紗利潤略有減少。1月USDA供需報(bào)告整體中性偏多：期初庫存調(diào)減2.18萬噸，產(chǎn)量月環(huán)比調(diào)減22.43萬噸，消費(fèi)月環(huán)比調(diào)減4.14萬噸，期末庫存月環(huán)比調(diào)減18.51萬噸，庫銷比月環(huán)比減少。供需兩弱，中性偏多。

　　【小結(jié)】

　　供給端，供給端沒有太多驅(qū)動(dòng)。

　　需求端，美棉銷售轉(zhuǎn)差。國內(nèi)即期需求仍處于好轉(zhuǎn)的趨勢，這樣的情況已經(jīng)定價(jià)在盤面。目前是沒有較好的新增訂單，消費(fèi)邊際轉(zhuǎn)弱。

　　庫存方面，下游棉花原料庫存偏低，紗線庫存略有增加，坯布庫存還在高位，沒有有效消化。

　　【具體操作】

　　盤面下跌，倉單增加，下游庫存略增，建議觀望，關(guān)注下游訂單及庫存�；�于下游紡紗有利潤，原料庫存絕對值仍較低，若05合約回調(diào)至14000以下，做多。