鋁

　　當(dāng)前滬鋁價(jià)格持續(xù)在19000-19300之間震蕩。

　　1、國(guó)內(nèi)11月供給小幅回升，預(yù)期年底前行業(yè)利潤(rùn)空間上行概率較低，因此供給或?qū)⒈３址�(wěn)定。

　　2、需求進(jìn)入淡季，中游鋁加工企業(yè)開(kāi)工及產(chǎn)量偏弱，型材開(kāi)工率下滑更為明顯，結(jié)合當(dāng)前供給平穩(wěn)的預(yù)判，市場(chǎng)有進(jìn)入累庫(kù)的預(yù)期。

　　3、11月下旬，電解鋁利潤(rùn)端打開(kāi)，但后續(xù)隨著煤炭?jī)r(jià)格企穩(wěn)看漲概率較大，后期成本將回升。

　　綜上，在預(yù)期向好+現(xiàn)實(shí)偏弱的背景下，隨著成本端的逐漸下移，相比于中上旬對(duì)于鋁價(jià)樂(lè)觀情緒開(kāi)始出現(xiàn)修正。后期關(guān)注成本端+庫(kù)存走勢(shì)，以及進(jìn)入傳統(tǒng)的淡季后，累庫(kù)的預(yù)期走勢(shì)，市場(chǎng)繼續(xù)上漲空間較小。

　　銅

　　隔夜滬銅小幅高開(kāi)，短暫探底于65750元/噸后走高，日內(nèi)維持震蕩上漲勢(shì)頭，整體交投重心較上個(gè)交易日變化不大，現(xiàn)貨升水持續(xù)回落至平水附近。

　　盤(pán)面走高疊加近日貿(mào)易商有拋貨換現(xiàn)需求，加工企業(yè)看跌升水居多，因此日內(nèi)多持觀望情緒，市場(chǎng)難有成交。

　　上海市場(chǎng)升水繼續(xù)大幅回落，廣東市場(chǎng)升水小幅跟跌，整體滬粵價(jià)差有所走擴(kuò)。目前接近年底關(guān)賬節(jié)點(diǎn)，持貨商拋貨換現(xiàn)需求顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)短期現(xiàn)貨升水仍將承壓。

　　各地管控力度減弱，國(guó)內(nèi)消費(fèi)仍有弱復(fù)蘇預(yù)期，疊加市場(chǎng)逐步對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息脫敏，短期銅價(jià)或?qū)⒕S持高位。