滬鋁：

　　期貨行情：上周五，上海市場(chǎng)電解鋁對(duì)滬鋁2209合約報(bào)貼水80-40元/噸;華中市場(chǎng)電解鋁對(duì)滬鋁2209合約報(bào)貼水180-140元/噸;廣東市場(chǎng)電解鋁對(duì)滬鋁2209合約報(bào)貼水110-70元/噸。

　　供應(yīng)方面，受利潤(rùn)影響，氧化鋁供需僅小幅過剩，價(jià)格波動(dòng)有限，且電價(jià)及冶煉輔產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)不大，電解鋁成本支撐邏輯仍有效，川渝限電影響剛消退，云南壓電限產(chǎn)消息接踵而至，預(yù)計(jì)9月電解鋁產(chǎn)量低于337萬噸，同時(shí)，電解鋁凈進(jìn)口量仍難有明顯增加。

　　消費(fèi)方面，房地產(chǎn)板塊明顯拖累鋁的終端消費(fèi)，料傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的整體需求增量或不及預(yù)期。

　　上周，國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫存下降1.1萬噸，保稅區(qū)庫存下降800噸。盡管消費(fèi)難見大幅增長(zhǎng)，但供應(yīng)端故事頻發(fā)，在市場(chǎng)情緒修復(fù)的檔口，鋁價(jià)或出現(xiàn)短暫反彈。

　　滬鋅：

　　期貨行情：上周五，上海市場(chǎng)0#鋅主流報(bào)價(jià)對(duì)滬鋅2210合約報(bào)升水740-750元/噸;廣東市場(chǎng)0#鋅主流報(bào)價(jià)對(duì)滬鋅2210合約報(bào)升水410-440元/噸;天津市場(chǎng)0#鋅主流報(bào)價(jià)對(duì)滬鋅2210合約報(bào)升水680-740元/噸。

　　供應(yīng)方面，近期礦供應(yīng)問題階段性緩和，川渝地區(qū)的精煉鋅企業(yè)恢復(fù)正常生產(chǎn)，預(yù)計(jì)9月產(chǎn)量約52.6萬噸。

　　消費(fèi)方面，以基建為主的鍍鋅板塊為市場(chǎng)帶來消費(fèi)預(yù)期，而壓鑄鋅合金和氧化鋅需求平平，但需警惕疫情對(duì)消費(fèi)的拖累。

　　上周，國(guó)內(nèi)精煉鋅社會(huì)庫存下降2.49萬噸，保稅區(qū)庫存下降500噸。從近期表現(xiàn)來看，鋅價(jià)大幅回調(diào)后下游積極補(bǔ)庫，表明終端的剛性需求尚可，鋅基本面偏樂觀。