春節(jié)過后，在雨雪天氣的影響下，國內(nèi)瀝青現(xiàn)貨價格普遍下跌，期貨主力合約也出現(xiàn)明顯下滑，預計短期內(nèi)在基本面相對疲弱的環(huán)境下，瀝青市場仍將呈現(xiàn)弱勢下行格局，但從全年來看，表現(xiàn)可能略好于2013年。

　　國際油價有望上升

　　原油是瀝青的上游原料，原油價格的波動必然會影響到瀝青的生產(chǎn)成本。通過對瀝青期貨上市5個多月以來的數(shù)據(jù)進行分析，我們發(fā)現(xiàn)，其與美原油連續(xù)合約的走勢基本呈正相關(guān)，二者相關(guān)系數(shù)為0.65，且美原油價格一般先行于瀝青價格的變化。

　　2014年全球經(jīng)濟溫和復蘇將帶動原油需求，且近兩年來美國原油交割地庫欣地區(qū)至墨西哥灣煉油廠輸油管道的擴張在一定程度上減輕了當?shù)氐膸齑鎵毫Γ�提振了WTI油價。因此，盡管受到美聯(lián)儲退出QE以及供應(yīng)增加的影響，2014年國際原油價格重心仍有望小幅上移，預計WTI原油價格全年波動區(qū)間在90—115美元/桶，這對瀝青期貨價格形成支撐。

　　下游需求逐步好轉(zhuǎn)

　　公路建設(shè)是瀝青的主要用途，占總需求量的80%以上。2013年受貨幣政策中性偏緊、資金投放不足的影響，部分道路建設(shè)項目被擱淺，導致2013年瀝青需求增長有限。

　　不過，道路建設(shè)的施工周期一般在3—4年，且鋪設(shè)瀝青主要集中在施工建設(shè)尾聲，因此，“十二五”最后兩年，瀝青的需求狀況將逐步改善。

　　過剩局面略有改觀

　　2013年，國內(nèi)瀝青產(chǎn)量為1993.51萬噸，同比增長9.71%。相對于國產(chǎn)瀝青而言，進口瀝青價格偏高，進而提振國產(chǎn)瀝青需求，帶動國內(nèi)瀝青產(chǎn)能利用率提升。預計2014年國內(nèi)瀝青產(chǎn)量繼續(xù)增長，但隨著需求的好轉(zhuǎn)，總體過剩的局面將有所改觀。

　　綜上所述，春節(jié)過后的雨雪天氣，影響了國內(nèi)道路建設(shè)施工的恢復，導致下游需求低迷，瀝青價格振蕩下行。但從全年來看，在需求整體改善以及成本上升的影響下，瀝青期貨走勢將好于2013年，主力1406合約全年價格波動區(qū)間或在4300—4700元/噸。

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