邏輯：上周，雙焦期價(jià)跟隨成材期價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，周五夜盤煤焦延續(xù)小幅震蕩走勢。7月下旬以來焦炭期價(jià)反彈約400元/噸，給出現(xiàn)貨2輪提漲預(yù)期，預(yù)計(jì)近期焦企將繼續(xù)挺價(jià)。

　　從焦炭基本面來看：需求端，鋼廠整體盈利率提升至54.55%左右，周環(huán)比增加12.55%，部分地區(qū)鋼廠已陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，上周鋼廠高爐日均鐵水產(chǎn)量回升至218.67萬噸，環(huán)比增加4.36萬噸，同比下降11.66萬噸，焦炭剛性需求好轉(zhuǎn)。

　　另外，近期焦炭期價(jià)出現(xiàn)升水空間，貿(mào)易商期現(xiàn)套利需求進(jìn)場，對焦炭現(xiàn)貨采購增加，增強(qiáng)了焦企挺價(jià)信心。隨著焦價(jià)完成一輪提漲，焦企虧損幅度收窄，部分地區(qū)噸焦利潤轉(zhuǎn)正，焦企開工情緒回暖，上周焦化產(chǎn)能利用率回升至68.56%，周環(huán)比增加4.06個(gè)百分點(diǎn)。

　　庫存方面，焦炭總體庫存維持偏低水平，鋼廠焦炭庫存延續(xù)降庫趨勢，港口焦炭庫存再次累積。

　　焦煤方面：受下游需求回暖帶動，焦煤價(jià)格不同程度跟漲，8月初以來焦煤現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)上漲超9%。蒙煤方面，通關(guān)受疫情影響的程度逐步減弱，甘其毛都口岸8月12日通關(guān)車數(shù)530車。

　　不過，短期口岸煤炭外運(yùn)仍有所受限;蒙5#精煤價(jià)格小幅漲至1930元/噸。

　　觀點(diǎn)：鐵水提升節(jié)奏較上周加快，焦炭需求回暖，不過期貨仍處于升水現(xiàn)貨狀態(tài)，關(guān)注現(xiàn)貨端提漲節(jié)奏變化，短期建議適當(dāng)觀望。

　　后期關(guān)注/風(fēng)險(xiǎn)因素：關(guān)注鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏變化;蒙煤通關(guān)、終端需求恢復(fù)情況。