2月原糖走出沖高調(diào)整行情，市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)集中在北半球食糖產(chǎn)量及印度出口預(yù)期問題上。反觀鄭糖表現(xiàn)，在國(guó)際糖價(jià)指引及廣西預(yù)期減產(chǎn)題材的影響下，鄭糖在2月呈現(xiàn)震蕩走高態(tài)勢(shì)。

　　2022/23榨季巴西食糖產(chǎn)量恢復(fù) 制糖比創(chuàng)新高。2022/23榨季巴西食糖量將實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，巴西農(nóng)業(yè)部下屬的商品供應(yīng)公司Conab近期上調(diào)巴西2022/23年度糖產(chǎn)量預(yù)估，預(yù)計(jì)巴西全國(guó)2022/23年度甘蔗產(chǎn)量為5.983億噸，而此前預(yù)估為5.729億噸，糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)為3640萬噸，而此前預(yù)估為3389萬噸。目前巴西本榨季食糖生產(chǎn)已臨近尾聲，產(chǎn)量和出口量基本與增長(zhǎng)預(yù)期相符。

　　從生產(chǎn)進(jìn)度來看，2月上半月巴西中南部地區(qū)壓榨甘蔗7.3萬噸，去年同期為0;產(chǎn)糖2000噸，去年同期為0;乙醇產(chǎn)量同比增加30.86%，至2.07億升。糖廠使用23.57%的甘蔗比例產(chǎn)糖，上榨季同期0。2022/23榨季截至2月16日，中南部累計(jì)壓榨甘蔗5.42468億噸，同比增加3.8%;累計(jì)產(chǎn)糖3350.3萬噸，同比增加4.5%;累計(jì)產(chǎn)乙醇280.94億公升，同比增加3.61%。就2023/24榨季而言，巴西開榨時(shí)間提前的可能性較高，考慮到制糖收益高于制醇收益，高糖醇比仍將延續(xù)。

　　2022/23榨季印度產(chǎn)糖量下滑。因主產(chǎn)區(qū)的天氣狀況導(dǎo)致甘蔗早熟且重量下降，印度最大產(chǎn)區(qū)馬哈拉施特拉邦和第三大產(chǎn)區(qū)卡納塔克邦的甘蔗產(chǎn)量下滑。印度糖業(yè)貿(mào)易協(xié)會(huì)近日表示，2022/23年度印度糖產(chǎn)量可能為3350萬噸，比之前預(yù)估的3450萬噸下降2.9%，較上一年度的3580萬噸下降230萬噸。印度食糖產(chǎn)量下降可能會(huì)阻止印度增加出口，目前印度只允許糖廠在本年度出口610萬噸糖，低于上一年度創(chuàng)記錄的1100萬噸。目前印度計(jì)劃取消第二批出口配額，這也間接地為巴西和泰國(guó)創(chuàng)造了更多的出口機(jī)會(huì)，增加了他們的發(fā)貨量。

　　2022/23榨季泰國(guó)食糖出口量將小幅增加。2022/23榨季泰國(guó)甘蔗豐產(chǎn)基礎(chǔ)較好。主要由于經(jīng)歷連續(xù)兩年的干旱之后，2022年泰國(guó)降雨量充足，甘蔗生長(zhǎng)期降水高于往年，且2022/23年制糖期泰國(guó)甘蔗收購(gòu)價(jià)維持1040泰銖/噸高位，有利于種植面積穩(wěn)定。預(yù)計(jì)2022/23年度泰國(guó)甘蔗壓榨量為1.06億噸，糖產(chǎn)量延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，達(dá)到1150萬噸。隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，泰國(guó)食糖消費(fèi)量亦預(yù)計(jì)會(huì)緩慢增長(zhǎng)，在扣除國(guó)內(nèi)食糖消費(fèi)量250萬噸后，泰國(guó)可供出口的食糖量約900萬噸，較上一年度增長(zhǎng)17%。

　　從生產(chǎn)進(jìn)度來看，目前泰國(guó)處于生產(chǎn)高峰階段，2022/23榨季截至2月21日，泰國(guó)累計(jì)壓榨甘蔗7378.36萬噸，同比增加8.8%，產(chǎn)糖834萬噸，同比增加約14%，產(chǎn)糖率11.305%，去年同期為10.76%。隨著泰國(guó)白糖的陸續(xù)上市。

　　干旱提升2022/23年制糖期歐盟減產(chǎn)預(yù)期。多重因素影響，2022/23年制糖期食糖產(chǎn)量同比下滑。一方面，在生產(chǎn)成本和能源成本高企的同時(shí)，農(nóng)戶減少甜菜種植，轉(zhuǎn)而種植利潤(rùn)更高的作物;另一方面，2022年夏季歐洲出現(xiàn)極端高溫及干旱，使得甜菜生長(zhǎng)緩慢，甚至出現(xiàn)枯萎。預(yù)計(jì)2022/23年制糖期食糖產(chǎn)量為1600萬噸，較上個(gè)制糖期減少33萬噸;消費(fèi)量為1700萬噸。

　　歐盟存在100萬噸的供給缺口需要通過進(jìn)口彌補(bǔ)。此外，雖然法國(guó)甜菜價(jià)格上漲，但作物受損和農(nóng)藥影響，法國(guó)今年糖用甜菜種植面積減少6-7%，糖用甜菜的種植面積降至37.8萬公頃，較2022年下降2.4萬噸，創(chuàng)下2009年以來最低水平。

　　就全球食糖的供需而言，在經(jīng)歷了連續(xù)兩個(gè)榨季的產(chǎn)不足需后，較理想的天氣條件及高糖價(jià)的刺激有利于2022/23榨季食糖產(chǎn)量的增長(zhǎng)。國(guó)際糖業(yè)組織(ISO)預(yù)計(jì)2022/23 榨季全球食糖供應(yīng)過剩420萬噸，較此前在2022年11月預(yù)估的過剩量 620萬噸下調(diào) 200 萬噸，主要由于部分地區(qū)產(chǎn)量低于預(yù)期。

　　全球食糖消費(fèi)量預(yù)估從1.76億噸溫和上修至1.763億噸。同時(shí)ISO預(yù)計(jì)2022/23年度全球糖產(chǎn)量將增至1.804億噸，較上次預(yù)估的1.821億噸下修。巴西產(chǎn)業(yè)傾向于鼓勵(lì)糖廠生產(chǎn)食糖，印度和泰國(guó)等主產(chǎn)區(qū)在年底和一季度陸續(xù)迎來生產(chǎn)旺季，將對(duì)一季度食糖供應(yīng)變動(dòng)有重要影響。預(yù)計(jì)近期國(guó)際糖價(jià)的運(yùn)行范圍為19.3-20.5美分/磅。