近期基本面有所改善：下游工廠逐步復工，需求邊際上在好轉，產(chǎn)業(yè)鏈累庫速率將放緩。燒堿累庫帶來的價格下行給予V端一定支撐。關注煤炭走弱對蘭炭、電石成本端的潛在傳導。

　　【燒堿對PVC影響】

　　燒堿價格下滑。山東32%液堿報1008元/噸，噸利1023元。海外燒堿價格持平，節(jié)后氧化鋁等下游開工并未完全恢復。燒堿季節(jié)性累庫，價格走弱。

　　【原料支撐】

　　1)烏海電石報3550元/噸，較上周降100;2)蘭炭中料報1535元/噸，持平上周，但需關注煤炭下滑帶來蘭炭潛在走弱。3)乙烯漲80報861美元/噸，VCMCFR遠東漲4報728美元/噸。

　　【供給】

　　開工微增。PVC整體開工率78.51%，環(huán)比提升0.16個百分點;其中電石法PVC開工率77.16%，環(huán)比增0.04個百分點;乙烯法PVC開工率83.35%，環(huán)比提升0.58個百分點;檢修損失微降，暫無新增計劃檢修。

　　【需求】

　　1)下游制品開工約回升至3成;本周以來成交走弱。2)出口：關注3月傳統(tǒng)旺季出口情況。3)周度庫存依舊累庫，隨著下游恢復，預計累庫速率將放緩。

　　【利潤】

　　利潤下滑。電石一體化噸利-715元，山東外購電石法噸利-1337元;華北乙烯法利潤降至1351元/噸。電石走弱，西北綜合利潤升至318元，華北綜合利潤跌至-437元/噸;雙噸價差降至2580元。PVC產(chǎn)業(yè)鏈中蘭炭虧損，電石虧損走擴，PVC端虧損較大，燒堿利潤下滑，綜合利潤華北虧損、西北小幅盈利。