【PVC】

　　期貨行情：上一交易日，PVC主力合約近期延續(xù)跌勢(shì)。從成本利潤(rùn)端來看外購虧損仍然虧損嚴(yán)重，自備一體化微利，整體估值不高。

　　但PVC最新社會(huì)庫存去化不佳，表現(xiàn)為終端訂單仍然較差，出口數(shù)據(jù)6月環(huán)比減少，結(jié)合海外宏觀，預(yù)計(jì)后市出口市場(chǎng)仍然持續(xù)走弱預(yù)期，國(guó)內(nèi)后市供需我們認(rèn)為仍然將偏弱，建議單邊剩余空單持有。

　　供應(yīng)方面：上游開工環(huán)比走低約1.5個(gè)百分點(diǎn)，處于同期中位水平。

　　成本利潤(rùn)方面來看：大部分外購裝置處于虧損狀態(tài)，西北一體化裝置向上修復(fù)至600元/噸附近。

　　需求方面：國(guó)內(nèi)近端需求在前期低價(jià)成交略微好轉(zhuǎn)，整體庫存小幅去化，但目前硬制品管材型材開工仍然偏低，軟制品開工維持穩(wěn)定，出口市場(chǎng)后市預(yù)期有回落風(fēng)險(xiǎn)。

　　現(xiàn)貨價(jià)格：華東電石法五型價(jià)格在6620-6700區(qū)間震蕩。

　　庫存方面：截至8月7日，國(guó)內(nèi)PVC社會(huì)庫存在36.36萬噸，環(huán)比減少0.19%，同比增加198.03%;其中華東地區(qū)在29.36萬噸，環(huán)比增加0.44%，同比增加219.13%;華南地區(qū)在7萬噸，環(huán)比減少2.78%，同比增加133.33%。

　　【尿素】

　　期貨行情：上一交易日，尿素主力合約漲逾3%。近期尿素盤面走強(qiáng)，部分地區(qū)尿素基差回落至100以內(nèi)，09合約走的仍然是交割邏輯，主力合約轉(zhuǎn)至01合約后，價(jià)差開始收窄。

　　基本面來看：尿素日產(chǎn)持續(xù)下滑至13.8萬噸，對(duì)于盤面形成支撐，但可以看到上期廠家?guī)齑嫒匀惶幱诶蹘鞈B(tài)勢(shì)，且后市日產(chǎn)有望在裝置重啟后回升，待01合約平水09后盤面或走弱，謹(jǐn)慎追漲。

　　成本端來看：上周固定床利潤(rùn)小幅回升，其余工藝小幅回落，整體估值偏中性。對(duì)于09合約我們認(rèn)為在基差回歸下，短期或維持震蕩格局，01合約關(guān)注逢高沽空機(jī)會(huì)。