頁巖氣資源開發(fā)上市公司：江鉆股份 PDC鉆頭發(fā)展大勢所趨，資產(chǎn)注入可以期待 PDC鉆頭替代牙輪鉆頭大勢所趨，江鉆切入的PDC鉆頭市場有望打破發(fā)展瓶頸
PDC鉆頭在常觃地層中能夠顯著提高鉆井速度、降低更換鉆頭頻率，大幅提升鉆井的經(jīng)濟(jì)性，PDC鉆頭替代牙輪鉆頭是大勢所趨。全球PDC鉆頭消耗量占鉆頭的比例為65%，國內(nèi)PDC鉆頭市場容量在2011年大致與牙輪鉆頭持平，未來仍舊有提升空間。江鉆進(jìn)入PDC制造領(lǐng)域，利用研収技術(shù)和品牉渠道優(yōu)勢，打破牙輪鉆頭収展瓶頸，增長可以期待。
江鉆股份作為集團(tuán)上市的唯一平臺，未來資產(chǎn)注入可期
中石化將啟動油田工程服務(wù)、煉化工程等集團(tuán)附屬公司資產(chǎn)的重組上市進(jìn)程。江鉆股仹是江漢石油管理局旗下機(jī)械制造板塊的唯一上市平臺，江漢三機(jī)和四機(jī)廠資產(chǎn)有望逐步注入，其中天然氣壓縮機(jī)組、大型壓裂設(shè)備、鉆機(jī)、修井機(jī)和固井設(shè)備均為國內(nèi)龍頭，十事五天然氣戰(zhàn)略及非常觃氣開収將對三機(jī)廠和四機(jī)廠有巨大正面影響。
恒泰艾普 煤層氣項目進(jìn)展低于預(yù)期，海外市場擴(kuò)張迅速境外業(yè)務(wù)顯著增長：2012年2 月份開始，利比亞開始恢復(fù)業(yè)務(wù)。中東局勢的影響2011年已經(jīng)消耗。公司2011年有30% 的業(yè)務(wù)是開發(fā)的新地區(qū)客戶，其中南美區(qū)域的業(yè)務(wù)翻了一番。2011 年上千萬的大合同數(shù)目不斷上升。2011年公司人員規(guī)模新增60人（約增長20% ）。境外業(yè)務(wù)規(guī)模超過一半，其中 70% 和中國本土企業(yè)沒血緣關(guān)系。除中東和南美之外，國外其他地區(qū)業(yè)務(wù)增長也較明顯。
新業(yè)務(wù)領(lǐng)域穩(wěn)步進(jìn)展：公司目前放緩河南煤層氣項目的進(jìn)度，但是已經(jīng)開始做地質(zhì)研究。新賽浦目前已經(jīng)是飽和生產(chǎn)了，之后還要擴(kuò)展業(yè)務(wù)鏈條，擴(kuò)展海內(nèi)外市場，向前向后進(jìn)行擴(kuò)展，可能還要開展油田作業(yè)服務(wù)。
公司新研發(fā)技術(shù)不斷開發(fā)應(yīng)用：南美區(qū)域的合同60% 是新技術(shù)的使用。研發(fā)主要集中在跨平臺的技術(shù)開發(fā)，CPU和GPU的結(jié)合。公司耗資幾千萬建設(shè)了自己的云計算平臺，運算速度達(dá)到800 萬億次/ 秒。2012年公司還將申請多項專利技術(shù)。
國際油價高企，國內(nèi)非常規(guī)油氣勘探開發(fā)蓬勃興起，利好油氣勘探行業(yè)。處于歷史高位的油價無疑會給勘探開發(fā)投資的大幅提高提供保障。公司是國內(nèi)第一家做非常規(guī)油氣勘探技術(shù)的，擁有一定的市場先機(jī)。公司今后打算在勘探領(lǐng)域往更縱深發(fā)展。預(yù)計2011-2013年EPS 分別為0.48 元、0.54 元、和 0.62 元，按照最新股價 24.58元，對應(yīng)的PE分別為51倍、46倍和40倍。
神開股份 行業(yè)景氣提升，市場潛力巨大公司主要生產(chǎn)和銷售井場測控設(shè)備、石油鉆探井控設(shè)備，采油井口設(shè)備和石油產(chǎn)品規(guī)格分析儀器等四大類產(chǎn)品，同時為客戶提供綜合錄井服務(wù)。 公司 2011年成功收購江西飛龍進(jìn)軍鉆頭制造領(lǐng)域， 且2012年MWD無線隨鉆測斜儀產(chǎn)品受到國家科技部、商務(wù)部認(rèn)定為“2011 年國家重點新產(chǎn)品” ，在非常規(guī)氣開發(fā)水平井、定向井大幅增加的推動下，市場增長空間很大。
加強技術(shù)儲備，為未來參與頁巖氣、煤層氣等非常規(guī)油氣資源開發(fā)提供基礎(chǔ)。公司積極開拓國內(nèi)外市場，鞏固老客戶，開發(fā)新客戶，努力提升公司及其產(chǎn)品、服務(wù)的知名度，加大科研投入和新產(chǎn)品開發(fā)力度。
公司傾向于布局具有消費屬性、穩(wěn)定性更強的石油耗材領(lǐng)域。公司未來發(fā)展方向傾向于油氣耗材裝備制造領(lǐng)域，公司在綜合錄井儀、防噴器及井控裝置等領(lǐng)域已經(jīng)形成行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢，未來發(fā)展方向需要向其他石油機(jī)械類產(chǎn)品布局發(fā)展。
MWD 產(chǎn)品進(jìn)入成熟期，受益于非常規(guī)氣開發(fā)，十二五期間會發(fā)力。MWD主要用于煤層氣、頁巖氣開發(fā)中的水平鉆井和定向鉆井環(huán)節(jié)，十二五煤層氣地面開采量十倍增長將成為 MWD 放量的直接動力，2011 年中國水平鉆井?dāng)?shù)量僅為美國 1/8，MWD市場空間廣闊。
通源石油 射孔服務(wù)收入大幅增長 2011 年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入 34951.80 萬元，同比增長15.90%；凈利潤 7708.79 萬元，同比增長 25.75%。公司擬實施分配方案為：10派 3元，10轉(zhuǎn)增 10 股。
公司業(yè)績低于預(yù)期約 10%，原因主要是公司的境外業(yè)務(wù)意外出現(xiàn)下滑，導(dǎo)致收入低于預(yù)期 700 多萬元。其次，銷售費用高于預(yù)期400多萬元，資產(chǎn)減值高于預(yù)期 135萬元。
