頻道聯(lián)供網(wǎng)是公司的地面電視聯(lián)供網(wǎng)未來發(fā)展的方向。截止2010 年底公司合作頻道307 個中，頻道聯(lián)供網(wǎng)為142 個，節(jié)目聯(lián)供網(wǎng)為165 個。今年頻道聯(lián)供網(wǎng)的發(fā)展速度放緩，同時過去三年頻道聯(lián)供網(wǎng)的迅速增加對于廣告收入的增長貢獻(xiàn)并不明顯，我們判斷主要有三個原因：
公司頻道聯(lián)供網(wǎng)6 個小時的娛樂節(jié)目類型相對單一。這也意味著可以選擇合作的地面頻道范圍受到限制。
大部分頻道聯(lián)供網(wǎng)為普通地級市頻道與縣級頻道，是公司合作頻道中價值較低的部分。
公司原創(chuàng)娛樂節(jié)目過多的光線烙印阻礙了電臺與光線合作的進(jìn)一步深入。
電視劇對于絕大部分電視臺均是重要節(jié)目構(gòu)成，能很好的擴(kuò)展公司意向合作電視臺的范圍。而電視本身內(nèi)容中立的屬性也能深化公司與電視臺的合作，避免電視臺的“失落”感。電視劇是公司發(fā)展頻道聯(lián)供網(wǎng)的利器。在電視劇版權(quán)不斷升溫，精品劇依然難尋的階段，公司參與優(yōu)質(zhì)電視劇投拍將為公司電視劇推動頻道聯(lián)供網(wǎng)
的戰(zhàn)略提供保障。
電影業(yè)務(wù)照既定計劃穩(wěn)健發(fā)展
公司今年發(fā)行的電影的電影中，自有資金的投資比例相比去年大大提升。公司國慶檔上映的《畫壁》很有可能成為國慶檔的票房冠軍，該電影由《畫皮》導(dǎo)演陳嘉上執(zhí)導(dǎo)，以高品質(zhì)純正愛情片打動女性觀眾。公司電影的制作與發(fā)行數(shù)量比以往有大幅提升，并將通過和院線、影院的溝通保證影片常態(tài)化的發(fā)行。
華誼嘉信(300071)：
公司于2011年9月29日發(fā)布公告，使用超募資金3200萬元投資上海東汐廣告?zhèn)鞑鞑ビ邢薰�，其�?060萬元用于收購東汐廣告原股東上海君御廣告有限公司所持有的51%股份。
收購東汐廣告，進(jìn)軍戶外媒體領(lǐng)域。公司此次收購的東汐廣告?zhèn)鞑ス荆饕墙?jīng)營戶外媒體的策劃、代理和購買，其中東汐廣告主要代理的戶外媒體有：全國范圍的公交移動電視、社區(qū)及寫字樓燈箱，戶外大牌、電影貼片等，另一方面，東汐廣告自身的媒體資源也比較豐富，包括擁有的全國一二線城市的A級社區(qū)媒體，以及擁有一些覆蓋全國一二線城市和上海全部高校以及南京和杭州的部分高校的戶外媒體，戶外媒體資源極其優(yōu)良，這將極大的豐富華誼嘉信的線上營銷產(chǎn)業(yè)鏈，增強(qiáng)公司的整體營銷實(shí)力。
Ø 收購PE較低，未來整合值得關(guān)注。公司此次收購花費(fèi)3060萬元，收購51%股份，按照東汐廣告2011年承諾的1200萬元凈利潤計算，收購的PE約為5倍，這顯著低于同行業(yè)藍(lán)色光標(biāo)和省廣股份的收購PE。東汐廣告承諾2012年和2013年凈利潤為1320萬和1584萬元，預(yù)計將在明年和后年貢獻(xiàn)的EPS約為0.07元和0.08元，并且公司與東汐廣告簽訂了較為嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膶�協(xié)議，同時公司將占據(jù)東汐廣告五名董事中的三位，并且收購公司的財務(wù)人員也將由華誼嘉信的人員擔(dān)任，從而確保整合的順利。 電廣傳媒(000917)：
華豐達(dá)公司的主要職能為：負(fù)責(zé)組織實(shí)施省內(nèi)外有線網(wǎng)絡(luò)投資并購和整合,組織實(shí)施網(wǎng)絡(luò)投資股權(quán)管理,組織實(shí)施網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)經(jīng)營管理,通過一定形式,推動產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的融合,構(gòu)建有線電視網(wǎng)絡(luò)"產(chǎn)融結(jié)合"的經(jīng)營模式。通過此次內(nèi)部股權(quán)轉(zhuǎn)讓,理順有線網(wǎng)絡(luò)股權(quán)關(guān)系,有利于公司適時啟動對湖南有線網(wǎng)絡(luò)完整產(chǎn)權(quán)的整合工作,進(jìn)一步加強(qiáng)管理,提升華豐達(dá)控股的經(jīng)營管理能力,股權(quán)轉(zhuǎn)讓后華豐達(dá)持有湖南有線網(wǎng)絡(luò)集團(tuán)62%的股權(quán),從近期中信國安以所持各地有線網(wǎng)絡(luò)公司股份參與各省有線網(wǎng)絡(luò)整合的趨勢來看,我們認(rèn)為,電廣傳媒利用資本運(yùn)作手段全面整合湖南全省有線網(wǎng)絡(luò)(含中信國安所持3 個半市有線網(wǎng)絡(luò)用戶)的可能性在大大增加。
公司基于華豐達(dá)控股的有線網(wǎng)絡(luò)跨區(qū)域經(jīng)營管理平臺已初見雛形,公司在完成對湖南有線網(wǎng)絡(luò)全面整合的基礎(chǔ)上將適時啟動對省外網(wǎng)絡(luò)的整合,跨區(qū)域整合是公司2010 年的一大重點(diǎn)戰(zhàn)略,對此,我們?nèi)匀粓猿智捌诘挠^點(diǎn),鑒于湖南廣電與青海衛(wèi)視在節(jié)目內(nèi)容上的深度合作,完全有可能在有線網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域開展資本層面的合作。
東方明珠(600832)：
三網(wǎng)融合試點(diǎn)工作推進(jìn),網(wǎng)絡(luò)整合先行,提升公司價值:我們始終強(qiáng)調(diào),三網(wǎng)融合的關(guān)注點(diǎn)在于網(wǎng)絡(luò)整合,上海作為三網(wǎng)融合首批試點(diǎn)城市之一,網(wǎng)絡(luò)整合工作首當(dāng)其沖。此次公司在增持東方有線10%股權(quán)的同時,與上海信投同比例共同增資10億元,以推動其對上海郊縣有線網(wǎng)絡(luò)(約有300萬用戶)的整合,符合我們此前的預(yù)期;收購方案好于預(yù)期,單用戶收購僅為500元,一、二級市場的巨大差價將提升公司價值,折合每股1.4-1.6元。而且,面對未來持續(xù)進(jìn)行之網(wǎng)絡(luò)改造、整體平移所需巨額資本支出,我們認(rèn)為,公司憑借其雄厚資金實(shí)力,不排除通過增資方式控股的可能。
多項(xiàng)資產(chǎn)買賣厘清資產(chǎn)架構(gòu),打造滬上綜合娛樂投資、運(yùn)營平臺:此次,公司還發(fā)布多項(xiàng)資產(chǎn)買賣公告,在為其帶來3.5億元非經(jīng)常性受益的同時,厘清了資產(chǎn)架構(gòu),為其進(jìn)一步增強(qiáng)公司旅游、傳媒主業(yè)資產(chǎn)的盈利能力,打造滬上綜合信息娛樂投資、運(yùn)營平臺奠定堅實(shí)基礎(chǔ)。
人事變動暗藏玄機(jī),有望嫁接上海迪斯尼:公司副總裁曹志勇先生將調(diào)任迪斯尼項(xiàng)目中方股東之一的上海廣播電影電視發(fā)展有限公司(也是公司的直接控股股東)任總裁并任公司副董事長,將作為中方股東代表之一參與迪斯尼項(xiàng)目的具體運(yùn)作,將為公司日后嫁接迪斯尼項(xiàng)目埋下伏筆。（南方財富網(wǎng)個股頻道）
（責(zé)任編輯：張曉軒）