第三步，市場(chǎng)化定價(jià)。

　　科創(chuàng)板沒(méi)有23倍發(fā)行市盈率的上限管制，新股發(fā)行的定價(jià)是不受約束的。這就要求投資者專業(yè)且有很強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，科創(chuàng)板里的打新和炒新都將會(huì)有高風(fēng)險(xiǎn)，不像主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板的新股發(fā)行一樣，基本上都是零風(fēng)險(xiǎn)或者絕對(duì)的正收益，科創(chuàng)板將可能出現(xiàn)新股上市首日破發(fā)的情況。

　　第四步，網(wǎng)上申購(gòu)比例。

　　網(wǎng)下初始發(fā)行比例將調(diào)高10%，并降低網(wǎng)下初始發(fā)行量向網(wǎng)上回?fù)艿牧Χ�，回�(fù)芎缶W(wǎng)下發(fā)行比例將不少于60%，以強(qiáng)化網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者報(bào)價(jià)約束，引導(dǎo)各類投資者理性參與。同時(shí)，明確回?fù)芎缶W(wǎng)下發(fā)行比例不超過(guò)80%，保障網(wǎng)上投資者的申購(gòu)比例。

　　也就是說(shuō)，網(wǎng)上發(fā)行比例最高只有40%，最低20%。留給散戶的新股申購(gòu)比例在20到40%，其它的都是機(jī)構(gòu)的。