可轉(zhuǎn)換債券是指由上市公司發(fā)行的附有轉(zhuǎn)換條件的公司債券，債券持有者有權(quán)在未來一定期限內(nèi)依據(jù)法定程序并按照發(fā)行人所承諾的轉(zhuǎn)換價格將其轉(zhuǎn)換為公司的普通股票。因此我們可將可轉(zhuǎn)換債券看成一種由普通債券與股票的買入期權(quán)融合而成的混合型金融衍生品。

　　可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)股或者贖回之前，是一種典型的公司普通債券，擁有固定利率和債券期限(可轉(zhuǎn)換債券的存續(xù)期間)，能夠為投資者提供穩(wěn)定的利息收入和還本保證。此外，在公司財務(wù)處理上，此時的可轉(zhuǎn)換債券不僅能夠在稅前抵扣為公司帶來稅負效應(yīng)，提高公司的收益率，還能避免直接發(fā)行股票所帶來的權(quán)益攤薄。但相對于公司普通債券，可轉(zhuǎn)換債券又附有其特殊的股票期權(quán)，持有人可按照事先約定的價格將其轉(zhuǎn)換為公司股票，分享公司的成長效益，對于投資者來說屬于真正意義上的股權(quán)投資。

　　同時，由于可轉(zhuǎn)債特殊的轉(zhuǎn)股條件，作為補償，可轉(zhuǎn)換債券的票面利率通常低于同等資信公司的普通債券，從而減輕發(fā)行公司的財務(wù)負擔，并且其一般選取發(fā)行前公司股票價格再上浮一定幅度為轉(zhuǎn)股價格，對于發(fā)行者來說屬于間接溢價發(fā)行股票。

　　可轉(zhuǎn)換債券的混合金融特性使得其擁有可滿足不同發(fā)行主體和投資者需求的多種衍生產(chǎn)品，鑒于此，我們?yōu)檫M一步理解可轉(zhuǎn)換債券的概念就必須將它與幾個類似概念的金融產(chǎn)品加以區(qū)分。

　　可轉(zhuǎn)換債和企業(yè)債券有什么區(qū)別?

　　認股權(quán)證的企業(yè)債券，指的是在企業(yè)普通債權(quán)上附加企業(yè)的認股權(quán)證，其投資者能夠在約定的期間內(nèi)以約定的價格認購公司普通股股票，其實質(zhì)就是“債券認股權(quán)”。

　　從表面上看起來，好像與可轉(zhuǎn)換債券一樣，都是賦予公司債券在未來某個時間能夠行使認股權(quán)使投資者享受公司股票的權(quán)利，但是附認股權(quán)的企業(yè)債券與可轉(zhuǎn)換債券存在本質(zhì)上的區(qū)別。具體區(qū)別如下：

　　認股權(quán)是否獨立于企業(yè)債券。眾所周知，可轉(zhuǎn)換債券的持有者在行使完認股權(quán)證后，債權(quán)就會消失，取而代之的是股權(quán)的存在。

　　并且可轉(zhuǎn)換債券的認股權(quán)是依附于債券而存在的，其本身并不能在市場上進行單獨的交易，而發(fā)行者在可轉(zhuǎn)換債券的存續(xù)期間只履行債權(quán)義務(wù)，在轉(zhuǎn)股或贖回后債權(quán)義務(wù)消失;相反，附認股權(quán)證的企業(yè)債券中的認股權(quán)是能夠

　　獨立于債券在市場中進行交易、流通，即使投資者行使完認股權(quán)以后，企業(yè)的債券仍然可能同時存在，債券持有人能夠一直持有至期滿。